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期货行情:铝价后市将处于低位振荡

宁波期货公司 日期:2020-07-25

  跟着近期海外疫情的突然爆发,全球金融市场堕入惊惧,铝价大幅下挫。 因为2019年电解铝冶炼赢利水平持续处于高位,从四季度起冶炼产能便不断攀升,新投与复产产能均有所奉献。进入2020年供给上升趋势并未改动,一季度新投产能首要集中在西南区域,包含云铝鹤庆二期、云南神火一期元旦前后相继开端通电投产以及广元中孚新建产能的持续投进。除新投产外,复产产能节前也较为活跃,青海、新疆、内蒙古等地前期因意外被迫或亏本自动减产的产能均在复产。但受疫情影响,部分新投项目及复产方案不得不放缓进展。此外,新疆、内蒙古、湖北等地复产产能也因疫情怠慢或搁置复产方案。 不同于供给端的小幅影响,需求端受疫情影响十分显著。到2月27日,全国铝社会库存(铝锭+铝棒)为162.3万吨,较春节前增加82.9万吨,而因为交通运输不便,厂内库存也有近44万吨,可见累库幅度远超预期。 跟着疫情逐渐得到控制,全国各地已于近期开端复产,但因为返程职工需求进行阻隔以及区域间的交通运输没有彻底恢复,因此复工进展相对缓慢。到本周,铝加工职业开工率预计在50%左右,乐观估计全国(除湖北省外)全面复工预计在3月中下旬。因此,库存持续累积,社会库存料回到200万吨的量级。 除需求端外,疫情对氧化铝出产同样发作严重影响。自疫情发作以来,受交通管制以及矿山开工推迟影响,山西、河南两地多家氧化铝厂出产原料供给缺少,使其被迫进行减产或压产,目前减压产量级高达580多万吨,即使在进口量持续增加的情况下,国内氧化铝供需依然转向缺少局面。 国内供强需弱,成本端具有支撑,虽然3月需求逐步回暖,但库存处于不断累积的局面,国内铝价反弹动力不足,后市将处于低位振荡。假如疫情持续分散,受影响区域愈来愈多,那么库存累积程度将进一步扩大,国内铝价将跌落至12500元/吨,对应伦铝价格在1600美元/吨。

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