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PP:供需矛盾比较小,单边驱动还是不够

宁波期货公司 日期:2020-09-23

  根据宁波期货公司最新资讯今年4月初价格反弹以来,价格持续上涨。 经过逐步修复整理,现在价格再次上涨。 现在,检查减少了,后期面临着新的生产能力的释放,但对盘面的影响有限,只能表现为价格阶段性的修改整理。 在传统的消费季节,多次支持多元化的新需求增加,表明供求基本面矛盾小,产量增加的同时石化库存依然没有维持低位。 需求超出预期,石化库存健康周转 两桶油聚丙烯库存保持低位,去仓库畅通,产业链中下游库存压力也不大,供求矛盾小,反映出对价格形成了牢固的支持。 这两年传统消费领域的增速放缓,但随着人民生活水平的提高,国家各项政策的调整,下游塑料行业的消费结构也出现了新的变化,出现了新的增长驱动。 例如,在聚丙烯纤维材料方面,由于二胎开放、医疗卫生行业等持续发展的原因,纤维材料的需求高涨,特别是在今年的疫情中纤维材料的需求发展成了井喷式。 由于各种小型家电、汽车、大型家电、改性等领域发展迅速,注射、特别是共聚注射的发展势头良好。 在透明材料方面,各种高级包装和医疗卫生用品的发展也带动了透明材料的发展。 总体来看,现在的注射、纤维、透明的应用领域和使用量正在扩大。 因此,在这两年中产能释放,月平均产量增加10%以上的情况下,石化库存没有比上年持续增加,反映了下游消费需求整体旺盛的增长状况。 除了前面提到的新的增长点,今年受疫情影响,医疗物资相关塑料制品行业的需求旺盛。 人民币汇率相对较低,也增加了我国塑料制品出口的竞争优势。 进入今年以来需求总体超出了预期。 市场主要关注解放生产能力的问题和节日期间疲劳仓库后后期去仓库是否顺利。 接下来介绍增加能力。 生产能力集中释放,供给侧的压力变高。 今年初集中投入恒力、浙江省石化、利和知信共计160万吨的生产能力,对第二季度的供求产生了很大的压力。 之后,由于需求的迅速恢复和检修的集中,新产量的压力被顺利消化了。 进入第三季度新的生产能力再次进入集中解放期,现在宝来石化乙烯装置正常开启,出现了部分子品牌PP产品。 中科精炼化、中化泉州和烟台万华最近也相继生产。 三、确定季度增加产能180万吨。 这个生产能力带来的产量释放是否能根据需求顺利消化是决定后期价格走向的重要因素,也是市场现在担心的主要焦点。 这340万新产能的释放使2020年聚丙烯颗粒产能同比增加13.9%。 如果剩下的几个装置也生产顺利的话,生产能力将比上年增加21.7%。需求方面,现在金九银十是传统的消费季节,部分行业需求比上年停滞,但从环比来看,消费需求总体上肯定是向上的。 下游庞大的刚性需求基础有利于价格的支撑。 另外,节前石化通常积极降低库存,下游也需要准备品。 但是,节后需求增速材料恢复常态,面对产量可能比上年增加的激增,供求矛盾有扩大的趋势,库存方面有一定的疲软库存压力。 因此,在基本面上,现实供求矛盾不大,维持着相对平衡状态。 但是,中线供求矛盾扩大的期待很强,对价格施加了压力。 第二季度以来,许多工业品的价格持续上涨,整体评价水平很高。 这与货币流动性异常宽松密切相关。 安信证券首席经济学家高善文表示,宽松的货币政策是否与通货膨胀压力的变化密切相关。 在通货膨胀压力普遍明显上升到某个临界水平之前,例如一般消费物价从4%以上,例如PPI从5%以上上升到6%以上。 在达到门槛之前,坚决采用非常强大的紧缩性货币政策的空间可能性和必要性不是很大。 从这种表现可以看出,流动性的缓和依然在持续,工业品价格的评价有上升的推动力。 但另一方面,人民币汇率所经历的贬值过程应该已经结束了。 从很多角度来看,人民币汇率现在不仅下跌了,而且很可能下跌了。 在许多基本面的力量下,人民币已经或即将转向持续时间比较长的上涨进程。 总结。 综合来看,宏观层面宽松的货币政策仍在继续,对工业品价格形成并推进着长周期。 但是人民币太强对出口不利。 供给方的压力增大是毫无疑问的,成本方的支持也很难得到很大的期待,另外利益方有很大的溢价,价格上涨的空间受到制约。 但是需求方也不悲观,出口方受疫情影响很难表现良好,但呈现出新的基础设施、消除贫困的攻防、电子商务、5G建设、摊位经济等使塑料制品业多样化的需求增长模式。 因此,现在的评价值相对较高时,价格上涨动力不足。 面对供求矛盾扩大的期待,价格有一定的压力。 但是,有必要观察新的生产能力能转化为多少真正的产量。 后期可以关注石化库存的变动情况。 如果没有出现明显的疲劳,需求的增加就说明可以很好地消化产量的增加。 反之亦然。 从长线来看,在宏观上缓慢的流动性下,价格变动的重心受到支撑,所以即使下跌也很难有大的空间。 总体来说PP单边驱动不足,中线有一定的压力,但下方空间有限,价格在找到上下边界后,有望呈现区间宽度的整理结构。声明:本文由宁波期货公司收集整理于网络发布,如有违规请联系作者删除。

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